lof基金和etf基金区别 你不懂 ETF！史上最完整的 ETF 科学帖子！

#loft#ETF（交易所交易基金）是交易所交易指数证券投资基金，简称交易所交易基金。它是一种在交易所上市交易的开放式指数基金。以及封闭式指数基金的优势和特点，以选定指数中包含的成分证券或商品为投资对象，根据构成的证券或商品的种类和比例，采用全复制或抽样复制的方式进行被动投资。索引。 ，是一种高效的指数化投资工具。

Traded，表示该基金可以像股票一样在证券交易所进行交易。过程很简单，只要在股票交易软件上输入对应ETF基金的代码，就可以下单了。交易过程中，基金份额没有发生变化，而是在不同的投资者之间进行了转让。

开放式是指投资者可以向基金管理公司认购或赎回股票。只不过认购是用一篮子股票换成基金份额，赎回是用基金份额换成一篮子股票。

ETF 有两个显着的特点。一是独特的实物申购赎回机制，即投资者从基金管理公司购买ETF，需要换取ETF指定的一揽子证券或商品，赎回时也获得相应的一揽子证券或商品. .

ETF以实物股票而非现金形式赎回，以免因大额或巨额赎回而损害原持有人的利益。由于ETF以实物形式赎回股票，投资者可以进行实物股票或实物股票的交换，不仅可以在盘中实时确认赎回情况，而且对ETF的资金头寸没有影响，保护了ETF的资金头寸。最大程度保障原持有人的利益。同时，也避免了购买人从提交赎回操作到实现权益的时间间隔带来的额外市场风险敞口。这种制度安排也让ETF能够以更高的精度追踪对应的指数。

ETF 具有“最低认购和赎回份额”。只有具备一定规模资金的投资者才能参与ETF一级市场的实物申购和赎回。参与者一般为机构投资者或大型投资者。

第二，ETF实行一级市场和二级市场并存的交易体系。在一级市场，只有拥有一定规模（30万、50万、100万或以上）资金的投资者才能在交易时间内随时以股换股（认购）和以股换股（赎回）。 ) 交易，中小投资者被排除在一级市场之外。这种制度安排使得ETF二级市场的交易价格接近基金份额的净值。与传统指数基金相比，ETF复制效果更好，成本更低，买卖更方便，可以进行套利交易。

ETF，一级市场和二级市场共存的交易系统，让ETF套利成为可能。原理就是

(1)当二级市场ETF交易价格低于其股票净值时，即出现折价交易时，大投资者可以在二级市场低价买入ETF，然后在一级市场赎回（高价卖出）股票，再在二级市场卖出。卖出股票实现套利交易。

(2)当ETF在二级市场的交易价格高于其股票净值时，即出现溢价交易时，大投资者可以在二级市场买入。进入一篮子股票，根据每股净值在一级市场转换为ETF（相当于低价ETF）股，然后在二级市场高价卖出ETF，实现套利交易。

通过原理分析可知，折价套利会降低ETF总份额，溢价套利会增加ETF总份额。一般情况下，套利活动会使套利机会消失，因此套利机会并不多，套利活动引起的ETF规模变化也不会很大。 ETF 规模的变化最终取决于市场对 ETF 的真实需求。

市场上有很多专业机构进行程序化套利。当价格大于实际净值时，买入一篮子股票，换成对应的ETF，然后在二级市场卖出ETF份额；当ETF价格低于实际净值时，他们买入ETF并提交赎回指令换取一篮子股票，然后卖出股票获得现金。

这些机构的存在将使ETF的实际净值与交易所交易价格更接近，避免了封闭式基金普遍存在的折价问题。而且ETF的税率比较低，而且没有印花税。场内交易只有经纪佣金。此外，管理费和托管费在三类指数基金产品中基本处于最低水平。从国内外发展趋势来看，未来ETF将上市。交易工具的主流。

许多投资者分不清 ETF 和 LOF 之间的区别。 ETF是交易所交易的开放式指数基金，而LOF是上市的开放式基金。两者之间存在根本区别。

LOF（Listed Open-Ended Funds）是一种可以场外认购或赎回，可以买卖的基金份额。可以说，LOF指数基金是在中国本土化和完善的创新产品。

LOF基金与场外普通指数基金最大的区别在于增加了汇率功能，同时利用场内和场外交易的交易机制，为投资者提供净基金的价值和围绕基金净值波动的交易价格。当交易所交易价格和净基金价格不同时，就有套利机会。

需要注意的是，深交所和上交所LOF基金在证券交易所的申购赎回效率并不完全一致。深交所的LOF基金一般当日买入基金份额，只能在T+1日赎回，当日认购基金份额，在T+2日卖出。当天在上交所买入的上交所LOF股票，不能当日卖出、赎回、转托管，只能在T+2日卖出；当天购买的股票可以当日赎回并转托管，但不能卖出。

做套利，你需要估计当日指数基金的净值。因为指数基金完全跟踪指数，所以可以根据昨天基金本身的净值进行估算。考虑到指数基金预留5%的现金用于赎回，当日基金净值的估算公式为：前一日基金净值。 × (1+0.95×索引变化)。因此，这种套利也存在一日净值变动的风险。

综上所述，套利的原理虽然简单，但要实现套利并不容易。市场上有很多专业机构采用量化的方法来关注基金产品的定价差异。在人力和人力上都没有优势，要实现套利，还是需要评估LOF资金的流动性，或者认购赎回的赎回费用成本。

所以我建议对于散户，尤其是非专业基金投资者，知道有基金套利就足够了，没必要在上面花费太多时间和精力。

接下来，我们来看看ETFLOF的区别：

区别一：认购和赎回机制不同

在申购和赎回过程中，ETF投资者一般使用股票来完成申购。投资者使用一篮子股票认购ETF股票。赎回时，他们通常会得到一堆股票。 LOF的认购和赎回均以现金方式完成。

区别二：申购和兑现地点不同

ETF一般在交易所完成，LOF在代销网点和交易所都可以实现。

区别三：参与门槛不同

ETF对赎回股有最低要求，一般至少30万股，有的100万股起步，起点较高。 LOF的赎回门槛较低，一般从1000个基金单位开始。参与 LOF 基金的投资者多为散户投资者，而购买和赎回 ETF 的投资者多为机构投资者。

区别四：基金投资策略不同

ETF采用完全被动的管理方式，以拟合指数为目标，而LOF只是普通的开放式基金lof基金和etf基金区别，汇率上涨。交易方式可以是指数型基金，也可以是主动型基金。

区别5：NAV报价频率不同

ETF每15秒提供一次基金参考NAV报价，而LOF每天只提供一次或几次基金参考NAV报价。

区别六：交易效率不同

LOF 基金的交易效率低于 ETF。 ，T+2天只能卖。由于时差的原因，一般情况下，很多LOF指数基金的场内折价和溢价都会高于ETF。

参与ETF申购赎回的投资者一般为ETF挂钩基金和做市商，而参与LOF基金的一般为散户，很少有机构参与场内申购LOF基金。与ETF相比，LOF在指数基金的追踪准确性和市场流动性方面存在不足。

了解了ETF基金的特点以及ETF与LOF的区别后，我们来说说一种特殊的基金：ETF联动基金。

ETF-linked fund是将基金大部分资产投资于ETT的基金，即在目标ETF下，密切跟踪标的指数的表现，可以场外购买和赎回，例如通过银行渠道。

在投资策略上，ETF联接基金投资于标的ETF的资产不得低于联接基金资产净值的90%，其余投资于标的指数成分股和另类成分股。 ETF挂钩基金的管理人不得就ETF挂钩基金财产的ETF部分计提管理费。

根据定义，我们可以看到ETF支线基金通过主基金进行投资，处于从属地位。如果主基金不存在，则支线基金也不存在。 ETF挂钩基金主要是为银行渠道和互联网公司平台的中小投资者开辟申购ETF的渠道。通过挂钩基金ETF可以吸引大量银行和互联网平台客户直接投资，扩大指数基金规模，提升ETF影响力。 还可以提供ETF目前不具备的定期定额投资等方式lof基金和etf基金区别，满足投资者多元化的投资需求。

我们可以将 ETF 挂钩基金视为一种特殊的基金中基金 (FOF)。 ETF套利。

最后总结：场内交易可选择ETF基金，场外投资可选择ETF挂钩基金。选择挂钩基金时，需要注意交易费用。通过基金销售平台认购ETF挂钩基金需要缴纳认购费。一般认购费在1%-1.5%之间，但大部分互联网基金销售平台都会提供10%的折扣，即实际认购费在0.1%-0.15% 。为了满足短线投资者的需求，现在大部分基金公司将ETF挂钩基金分为A股和C股两部分。这两股的资金合并运作，唯一的区别是交易手续费不同。您可以根据自己的需要选择合适的产品。